库存去化顺畅 钢材偏强震荡

发布日期:2024-02-04 14:54    点击次数:127

  钢矿

  观点:库存去化顺畅,钢材偏强震荡

  钢材保持偏强震荡,但反弹力度减弱。宏观方面,海外压力仍大,中美关系现转机,国内特别国债终落地,财政发力刺激。产业来看,高炉铁水产量止降转稳,主动减产力度仍显不足;电炉在长流程让渡废钢资源后复产,建材有一定增产;短期终端补库需求难掩季节性走弱,成交持续性不佳,地产走弱的传导仍在持续。库存保持稳健去库,基本面变化不大,高产量压力有一定稀释,由于预期再度转强,盘面出现阶段性止跌反弹。后续驱动还要关注政策刺激力度和采暖季减产是否继续扩大。策略方面,暂时关注反弹力度,短多需谨慎;5-10反套关注35附近建仓机会;01盘面利润有一定修复空间。

  受交易所限仓政策影响,铁矿反弹力度有所减弱,前高仍保持压制。外矿发运仍偏疲软,巴西发运小幅修复,但澳矿发运再度走弱,对中国发运继续下降。亏损压力持续压制下,铁水持续减产,但整体减产力度仍不足,还需等待采暖季之后的减产力度。同时随着产量回落,疏港和烧结粉日耗都有回落,钢厂补库压力明显放缓,刚需支撑削弱,但由于供应端偏紧,港口库存重新转降,整体难累库,优质资源仍偏紧。目前减产兑现削弱需求支撑,但宏观驱动重新转强,叠加01合约的贴水结构和供给偏紧状态限制了下跌空间,短期铁矿保持高位震荡,难有深跌,交易上多单短线谨慎操作,不追多,关注成材端供需关系改善情况判断后续行情驱动。

  焦煤焦炭

  观点:吨焦盈利小幅回升,双焦夜盘窄幅震荡

  27日双焦小幅回落,夜盘窄幅震荡。焦炭方面,三轮提涨搁浅,现货价格暂稳。供应端,山西淘汰4.3m焦炉落后产能本月强制执行,焦炭产量高位回落。需求端,本周铁水环比上周基本持平,降幅不明显。焦煤方面,前期部分事故及停产检修煤矿逐步恢复正常,但供应端恢复缓慢。进口蒙煤甘其毛都口岸日通车数恢复至中高位水平。需求方面,钢焦企业利润均不佳,下游企业对炼焦煤多维持按需少量采购,中间环节采购积极性也放缓。目前炼焦煤供应端扰动有所缓解,下游钢厂因亏损、焦企因淘汰落后产能需求均有所走弱,双焦基本面有所弱化,短期防范宏观利多情绪释放后盘面回落风险,前期多单适量减仓止盈。四季度双焦供应端多有扰动,焦煤进口面临季节性下滑,以及下游冬储需求,长期偏多思路不变。